解答
３．
解説
ここでは、税引後、税引前キャッシュフローについての問題になります。
まず何等かの機会の導入を検討していると、じゃあとりあえず、カップラーメン自動作成機とでもしときます。税引前キャッシュフローが2,000万円増加します。
税引前キャッシュフローは、以下のように求めることができます。
え？いやいやいや、営業利益は分かるけど、減価償却費をなんで足すわけ？ここが、非常にキャッシュフローの深い所です。
減価償却費は、損益計算書においてすでにマイナスされた値になっています。しかし、実際には、現金のやり取りがされたわけではない、ある意味、概念的なマイナスです。対してキャッシュフローは物理的な現金のやり取りを表します。そのため、減価償却費をキャッシュフローで表す場合は、プラスして、マイナスした分を相殺してやらなければいけないわけです。さて、税引前キャッシュフローは2,000万円、原価償却費は、900万円とすでに出ていますので、ここで営業利益が求まります。
2,000万円 ＝ 営業利益 + 900万円
営業利益 ＝ 2,000万円 - 900万円 ＝ 1,100万円
さて、次は税引後キャッシュフローは以下のように求めることができます。
税引後キャッシュフロー ＝ 営業利益 (1 - 実効税率) + 減価償却費
すでに営業利益も出ていて、実効税率は30%ですので、
税引後キャッシュフロー ＝ 1,100万円（1-0.3) + 900万円
＝ 1,100万円 x 0.7 + 900万円 = 770万円 + 900万円
＝ 1,670万円
ということで、答えは３となります。
